Flour Mills of Nigeria telah mengumumkan bahwa pemegang saham mayoritasnya, Excelsior Shipping Company Limited, telah menawarkan untuk mengakuisisi seluruh saham yang dimiliki oleh pemegang saham minoritas, sebuah langkah yang dapat mengakibatkan perusahaan tersebut dikeluarkan dari Bursa Efek Nigeria (NGX).
Pengumuman ini disampaikan perusahaan di platform NGX pada 24 September 2024, beberapa hari setelah harga sahamnya naik 22% secara bulanan pada perdagangan minggu ketiga.
Menurut pengumuman tersebut, usulan akuisisi tersebut telah menerima keputusan “tidak ada keberatan” dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), yang memposisikan perusahaan tersebut untuk segera keluar dari pasar saham Nigeria.
Apa yang perlu diketahui
- Excelsior Shipping Company Limited, yang saat ini memegang 62,95% saham Flour Mills, bermaksud mengakuisisi sisa saham untuk menyelesaikan akuisisi.
- Transaksi ini akan mengakibatkan Flour Mills dihapuskan dari NGX, karena NGX dan Central Securities Clearing System (CSCS) akan diberitahukan, dan perdagangan saham perusahaan akan dihentikan setelah tanggal kelayakan dikonfirmasi.
- Rencana akuisisi tersebut telah disetujui oleh SEC dan akan dilaksanakan melalui skema pengaturan antara perusahaan dan pemegang sahamnya.
- Flour Mills telah memperoleh perintah pengadilan untuk mengadakan rapat pemegang saham pada 14 November 2024 untuk meminta persetujuan skema tersebut. Khususnya, Excelsior Shipping Company Limited tidak akan memberikan suara pada pertemuan ini.
Skema Pengaturan
Usulan pelepasan investasi diuraikan dalam Pasal 715 Companies and Allied Matters Act (CAMA) 2020. Berdasarkan skema tersebut, setiap saham beredar yang saat ini tidak dimiliki oleh Excelsior Shipping Company Limited akan dialihkan ke pemegang saham mayoritas.
- Pemberitahuan yang menyertai perintah pengadilan menjelaskan: “Kepemilikan sah dan manfaat atas saham skema (sebagaimana didefinisikan dalam dokumen skema) akan dialihkan ke Excelsior Shipping Company Limited dan anak perusahaannya yang dimiliki sepenuhnya di Nigeria, Greywise Investment Solutions Limited, tanpa tindakan atau akta lebih lanjut.”
- “Sebagai imbalannya, pemegang saham akan menerima N70 per saham sebagai imbalan atas pengalihan tersebut.“
Untuk mempercepat prosesnya, Flour Mills mengumumkan penutupan pendaftaran keanggotaannya mulai tanggal 25 September hingga 27 September 2024.
- Pada periode ini, perseroan akan mengkaji dan memfinalisasi daftar pemegang saham yang berhak menerima dokumen skema tersebut.
- Langkah ini penting dalam mempersiapkan sidang pengadilan berikutnya, di mana pemegang saham akan meninjau dan memberikan suara mengenai skema pengaturan yang diusulkan.
- Akuisisi ini menandai perubahan signifikan bagi Flour Mills Nigeria, menandakan penghapusan pencatatan sahamnya dan konsolidasi kendali oleh pemegang saham mayoritasnya, Excelsior Shipping Company Limited.
Kemungkinan penghapusan dari daftar?
Keputusan untuk membeli saham dari pemegang saham minoritas perusahaan memicu rumor baru-baru ini tentang kemungkinan delisting, yang telah beredar selama berminggu-minggu.
- Meskipun Nairametrics tidak dapat memastikan apakah hal ini akan menyebabkan penghapusan pencatatan, temuan kami menunjukkan bahwa perusahaan mungkin sedang mempertimbangkan transisi ke struktur perusahaan induk (HoldCo).
- Namun, akuisisi seperti ini sering kali menandakan jalan menuju penghapusan pencatatan (delisting).
- Dalam beberapa minggu terakhir, spekulasi di kalangan pedagang menunjukkan bahwa Flour Mills, salah satu perusahaan barang konsumen terbesar di Nigeria, bersiap untuk melakukan delisting dari Bursa Efek Nigeria.
Namun, dirilisnya informasi baru ini menunjukkan adanya perubahan yang lebih strategis dibandingkan sekadar penghapusan dari daftar.
Akuisisi dan implikasinya di masa depan
Skema Pengaturan yang diusulkan oleh Excelsior merupakan langkah strategis yang akan menghasilkan konsolidasi kepemilikan di bawah pemegang saham mayoritas.
- Meskipun hal ini tidak mengkonfirmasi penghapusan pencatatan secara langsung, akuisisi seperti ini sering kali membuahkan hasil, terutama ketika perusahaan berupaya menyederhanakan strukturnya atau melakukan reposisi.
- Selain itu, sumber yang dekat dengan perusahaan menyatakan bahwa Flour Mills mungkin sedang menjajaki transisi ke struktur HoldCo.
- Hal ini akan melibatkan pemisahan berbagai anak perusahaannya, seperti divisi pangan dan pertanian, menjadi entitas independen yang dapat dicatatkan secara terpisah di bursa saham.
- Model ini akan serupa dengan pendekatan yang diambil oleh Dangote Industries, yang memungkinkan setiap unit bisnis beroperasi secara independen di bawah perusahaan induk.
Pergerakan saham terkini
Meskipun ada ketidakpastian, harga saham Flour Mills naik 22% bulan ini hingga pertengahan September.
- Kenaikan ini terjadi di tengah sentimen negatif yang lebih luas terhadap saham-saham barang konsumsi cepat saji (FMCG), yang terdampak oleh devaluasi naira dan kerugian selisih kurs.
- Namun, Flour Mills tetap tangguh, didukung oleh kinerja keuangannya baru-baru ini.
- Untuk periode yang berakhir 30 Juni 2024, perusahaan melaporkan laba sebelum pajak sebesar N7,36 miliar, perubahan signifikan dari kerugian sebelum pajak sebesar N9,33 miliar yang tercatat pada periode yang sama tahun lalu.
- Meskipun sebagian besar saham tetap tidak berubah pada bulan Agustus, kenaikan pada bulan September dapat disebabkan oleh spekulasi investor seputar kemungkinan akuisisi dan restrukturisasi.
Apa selanjutnya?
Meskipun masih belum jelas apakah Flour Mills pada akhirnya akan dihapuskan, akuisisi saham minoritas dan kemungkinan perpindahan ke struktur HoldCo menunjukkan bahwa perubahan signifikan sedang berlangsung.
- Para pemegang saham diharapkan memberikan suara mengenai usulan Skema Pengaturan pada rapat yudisial yang dijadwalkan pada 14 November 2024.
- Hasil pertemuan ini, beserta restrukturisasi perusahaan di masa depan, akan memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai arah perusahaan ke depan.
