Beberapa bulan yang lalu, Samsung Electronics Co. tampaknya siap untuk mengambil manfaat dari booming kecerdasan buatan global: keuntungan melonjak dan saham perusahaan meningkat ke tingkat rekor. Kini perusahaan terbesar di Korea Selatan telah menjadi contoh nyata betapa cepatnya peruntungan dapat berubah dalam sebuah industri yang keuntungannya jatuh ke tangan mereka yang mempertahankan keunggulan teknologi.
Seiring berkembangnya kekhawatiran bahwa perusahaan tersebut kalah dari pesaingnya yang lebih kecil, SK Hynix Inc. dalam memori AI dan tidak dapat memperoleh keuntungan dari Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. dalam outsourcing manufaktur chip, saham Samsung turun 32% dari level tertingginya pada 9 Juli tahun ini. perusahaan tersebut kehilangan nilai pasar sebesar $122 miliar selama periode tersebut, lebih banyak dibandingkan produsen chip mana pun di dunia.
Samsung telah menjanjikan reformasi besar-besaran untuk mendapatkan kembali daya saing, namun pengelola keuangan internasional termasuk Pictet Asset Management Ltd. dan Janus Henderson Investors SP Ltd. tidak yakin perubahan haluan akan segera terjadi. Sejak akhir Juli, investor asing telah melakukan penjualan bersih saham perusahaan Korea Selatan tersebut senilai sekitar $10,7 miliar.
“Kami telah mengurangi posisi kami di Samsung lebih dari setengahnya selama beberapa bulan terakhir – ini merupakan posisi terbesar dalam strategi kami pada bulan Juli,” kata Sat Duhra, manajer portofolio di Janus Henderson Investors SP di Singapura. Meski Duhra mengatakan valuasi saham tersebut turun, dia “tidak berniat” membelinya untuk saat ini.
Memudar dengan cepat
Ponsel pintar dan barang elektronik konsumen lainnya masih menyumbang pangsa terbesar penjualan Samsung, namun semikonduktor menjadi pencetak keuntungan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Di tengah krisis industri chip baru-baru ini, perusahaan yang berbasis di Suwon awal bulan ini meminta maaf kepada investor atas hasil yang mengecewakan.
Sejarah perusahaan menyoroti bahwa kecerdasan buatan merupakan faktor kunci dalam menentukan pemenang dan pecundang di sektor chip saat ini. Sementara investor asing menyebabkan eksodus Samsung, Nvidia Corp. telah menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia. TSMC, pembuat chip utama yang dirancang oleh Nvidia dan Apple Inc., telah menambahkan nilai pasar lebih dari $330 miliar tahun ini.
Segalanya bergerak cepat bagi Samsung. Sahamnya mencapai rekor tertinggi setelah melaporkan peningkatan laba operasional sebesar 15 kali lipat pada kuartal Juni. Pada bulan Agustus lalu, investor optimis bahwa akan ada kemungkinan untuk menarik lebih banyak pelanggan yang menyediakan memori bandwidth tinggi kepada Nvidia untuk bekerja dengan prosesor AI.
Harapan tersebut pupus ketika perusahaan mengakui adanya penundaan produksi chip HBM generasi terbarunya pada awal Oktober, tak lama setelah SK Hynix menyatakan telah memulai produksi massal. Sementara itu, saingannya dari AS, Micron Technology Inc., juga meningkatkan upaya HBM-nya dan melaporkan permintaan yang kuat terhadap penawarannya.
Samsung “kehilangan kepemimpinan teknologi dalam industri semikonduktor,” kata Young Jae Lee, manajer investasi senior yang berbasis di London di tim pasar negara berkembang global dengan dividen tinggi di Pictet Asset Management. “Pada dasarnya sulit untuk mendapatkan kembali kepemimpinan teknologi dalam jangka pendek,” katanya, seraya menambahkan bahwa perusahaan tersebut mengurangi kepemilikannya di Samsung.
Masalah manajemen
Selain penundaan memori AI, Samsung telah berjuang dengan upaya multi-tahun yang mahal untuk menutup kesenjangan dengan TSMC di industri pengecoran logam. Seperti Intel Corp., yang juga menghadapi kemunduran serupa ketika berencana memperluas bisnis outsourcing chipnya, perusahaan asal Korea ini kini berupaya melakukan PHK dan melakukan upaya lain untuk membendung dampak buruk tersebut.
Samsung akan mengadakan panggilan konferensi pada hari Kamis setelah merilis rincian hasil kuartal ketiga. Perhatikan perubahan manajemen yang diharapkan sebelum akhir tahun di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut mengenai kepemimpinan perusahaan.
Jay Y Lee – cucu pendiri Samsung yang ditunjuk sebagai ketua eksekutif dua tahun lalu – dibebaskan dari tuduhan manipulasi saham pada bulan Februari setelah bertahun-tahun mengalami masalah hukum. Tiga bulan kemudian, perusahaan secara tak terduga mengganti direktur divisi semikonduktornya dengan Jun Young-hyun, seorang veteran chip memori.
Manajemen mungkin harus berusaha keras untuk memenangkan kembali investor, bahkan ketika valuasi saham mendekati rekor terendah dan indikator teknis memberi sinyal oversold.
“Kami tidak melihat banyak perubahan setelah para eksekutif dan insinyur Samsung meninggalkan perusahaan,” kata Park Jinho, direktur investasi ekuitas di NH-Amundi Asset Management Co. di Seoul. Pada akhir kuartal kedua, Park mengurangi bobot Samsung menjadi underweight dari netral dan menambahkan SK Hynix sebagai gantinya.
(Kecuali judulnya, cerita ini belum diedit oleh staf NDTV dan diterbitkan dari feed sindikasi.)
