A SBI Securities recomendou 12 ações, nomeadamente Macrotech Developers, Snowman Logistics, Bharti Hexacom, Escorts Kubota e Chalet Hotels, entre outras, que provavelmente proporcionarão bons retornos no próximo Diwali. A corretora também mencionou as razões por trás de sua classificação de compra e listou os principais riscos que essas ações podem enfrentar no futuro.
Aqui está uma olhada nas principais escolhas de Diwali 2024.
Carvão Índia
Preço alvo: Rs 593
Durante o exercício de 2024, a CIL alcançou a maior produção/compra de todos os tempos, de 773,6 milhões de toneladas/753,5 milhões de toneladas. Para o ano fiscal de 25/26, a empresa estabeleceu uma ambiciosa meta de produção de 838 milhões de toneladas/1 bilhão de toneladas (bt). A produção/expedição total durante Abr’24-Ago’24 situou-se em 290,4 milhões de toneladas/310 milhões de toneladas (+3,2% YoY/1,4% YoY), dos quais 81% foram fornecidos à indústria térmica. A empresa espera uma demanda favorável de setores-chave como energia e aço.
Ao preço atual, a ação está sendo negociada a um múltiplo EV/EBITDA do ano fiscal de 25/26e de 5,7x/5,2x de sua estimativa de ganhos de consenso da Bloomberg. O rendimento de dividendos da CIL é de 5,2%, o que oferece proteção durante correções significativas no preço das ações.
Principais riscos: Desafios regulatórios; Aumentar a concorrência de jogadores privados
Desenvolvedores de macrotecnologia
Preço-alvo: Rs 1.398
A empresa gera fortes fluxos de caixa operacionais na faixa de Rs 2.500-2.700 cr, o que proporciona capacidade de crescimento e desalavancagem. Nos últimos cinco anos, a empresa reduziu sua dívida bruta em Rs 15.683 cr, de Rs 23.363 cr no EF19 para Rs 7.680 cr no EF24. A empresa pretende ter uma alavancagem conservadora com
teto de dívida/capital próprio de 0,5x.
A empresa pretende aumentar suas vendas pré-vendas em 20% CAGR no ano fiscal de 24-26E para Rs 21.000 cr e aumentar o RoE em 300 pontos base para 20% no ano fiscal de 2026. A empresa tem um pipeline de lançamento robusto de 18 projetos para o ano fiscal de 2025 com potencial de valor bruto de desenvolvimento (GDV) estimado em Rs 11.980 cr
Ao preço atual, as ações são negociadas a uma relação preço/vendas para o ano fiscal de 25/26e de 6,6x/5,5x, respectivamente. Olhando para a orientação de crescimento saudável, acreditamos que o valor justo das ações é de Rs 1.398 por ação no médio e longo prazo.
Principais riscos: Atraso na execução do projeto; Coletas e velocidade de vendas mais lentas do que o esperado; Investimentos financiados por dívida significativamente elevados
Bharti Hexacom
Preço-alvo: 1.747 rúpias
Junto com a indústria, a Bharti Hexacom também assumiu o aumento tarifário no segmento pré-pago. O ARPU em 24 de junho era de 205, próximo ao de sua controladora Bharti Airtel, de 211.
Durante o 1TAF25, a empresa relatou um crescimento anual de 13,6%/5,5%/101,9% em receita/EBITDA/PAT em Rs 1.910,6 cr/Rs 875,6 cr/Rs 511,2 cr, respectivamente. O crescimento dos lucros foi auxiliado por um ganho excepcional de Rs 318,3 cr no julgamento favorável do Supremo Tribunal relativo à renúncia de juros sobre o tratamento fiscal da receita ajustada vinculada à Taxa de Licença Variável a pagar ao departamento de telecomunicações.
Avaliação: Para EF24-FY26E, esperamos que a receita/EBITDA/PAT cresça a um CAGR de 18,9%/23,6%/84,4%, respectivamente, para Rs 10.020,7 cr/Rs 4.673,8 cr/Rs 1.715,1 cr, respectivamente. Na CMP, as ações estão sendo negociadas a um múltiplo PE de 63,1x/43,9x de seus ganhos do ano fiscal de 25/26e, respectivamente.
Principais riscos: Elevada exigência de investimento na implantação de infraestrutura; Mercado sensível a preços (ARPU é um dos mais baixos do mundo); Riscos regulatórios.
GlaxoSmithKline Farmacêutica
Preço-alvo: Rs 3.195
A empresa planeja apresentar um crescimento de dois dígitos nos próximos anos e impactar a vida de mais de um bilhão de indianos. A empresa planeja entregar novos lançamentos excepcionais para impulsionar o crescimento da inovação liderado pela marca de vacinas contra herpes zoster para adultos, Shingrix. A empresa espera que o seu negócio base mantenha a sua margem EBITDA na faixa de 28% a 29%, complementada pelo impulso contínuo no seu negócio base.
Avaliação: Para o ano fiscal de 24 a 26, esperamos que a receita/EBITDA/PAT cresça a um CAGR de 9,6%/14,9%/14,7% para Rs 4.148,2 cr/Rs 1.200,1 cr/Rs 965,1 cr, respectivamente. Na CMP, as ações estão sendo negociadas a um múltiplo P/E de 55,1x/47,1x de seus ganhos do ano fiscal de 25/26e, respectivamente.
Principais riscos: Mudanças nos ambientes regulatórios; Aumento repentino nos preços das matérias-primas; Inclusão de produtos-chave no NLEM.
Nippon Vida AMC
Preço-alvo: Rs 825
A administração planeja lançar novos produtos, com foco em investimentos passivos, como ETFs e fundos de índice. A nível internacional, prevê-se que continuem as fortes entradas de capital provenientes de várias regiões, enquanto a empresa também está a expandir os recursos no seu negócio de investimento alternativo.
Avaliação razoável: Ao preço atual, a ação está sendo negociada a um múltiplo P/E de 34,5x/30,4x de suas estimativas de consenso EPS Bloomberg para o ano fiscal de 25/26e.
Principais riscos: Compressão do rendimento e deterioração da participação de mercado de ações
Acompanhantes Kubota
Preço-alvo: Rs 4408
Os volumes da indústria nacional de tractores têm-se mantido estáveis desde o AF21 devido a múltiplos ventos contrários, como chuvas irregulares, preços baixos das colheitas que afectam os rendimentos dos agricultores e aumento dos custos globais dos tractores. Espera-se agora que todos estes factores se invertam no 2º semestre do ano fiscal de 2025, aumentando as perspectivas de uma recuperação cíclica para a indústria. Espera-se que ventos favoráveis, como a produção abundante de kharif, as perspectivas de uma forte época de rabi e MSPs mais elevados em todas as principais culturas, aumentem o rendimento dos agricultores e impulsionem a procura de tractores. Espera-se que a indústria de tratores cresça de um dígito médio a alto no ano fiscal de 2025.
Avaliação razoável: No preço atual, a ação está sendo negociada a P/E FY25E/FY26E de 29,6x/25,8x, respectivamente. Múltiplo
gatilhos como expansão do portfólio de produtos, fortalecimento da rede de distribuição, aumento de sourcing pela Kubota
Espera-se que a Corp, por suas operações globais e ambiente de demanda saudável, impulsione um crescimento de 16% nos lucros CAGR
sobre FY24-26E.
Principais riscos: Recuperação atrasada na indústria; Desaceleração nas exportações
Hotéis Chalé
Preço-alvo: Rs 1106
Chalet Hotels demonstrou um desempenho operacional saudável com sua receita/EBITDA/PAT crescendo a um CAGR de 9,6%/14,8%/29,1%, respectivamente, nos últimos quatro anos. A margem EBITDA melhorou ~ 700 pontos base, de 34,4% no EF20 para 41,3% no EF24. Após o QIP em abril de 24, o D/E da empresa também melhorou significativamente para 0,6x em junho de 24, de 1,5x em março de 24.
Avaliação razoável: Ao preço atual, as ações são negociadas no múltiplo PE FY25E/FY26E de 50,2x/35,5x, respectivamente.
Principais riscos: Ciclicidade nas receitas hoteleiras; Concentração geográfica; Suba na competição
Tecnologias de software Newgen
Preço-alvo: R$ 1.475
As perspectivas de crescimento da empresa são sólidas. A administração espera um crescimento CAGR de receita de 20-25% no médio prazo e estabeleceu uma meta ambiciosa para atingir um marco de receita de US$ 500 milhões (Rs 4.000 cr) nos próximos 3-4 anos.
Avaliação: Para o ano fiscal de 24 a 26, esperamos que a receita/EBITDA/PAT cresça a um CAGR de 23,8%/24,7%/25,1% para Rs 1.907,7 cr/Rs 448,3 cr/Rs 393,5 cr, respectivamente. Na CMP, as ações estão sendo negociadas a um múltiplo P/E de 56,7x/44,8x de seus ganhos no ano fiscal de 25/26e, respectivamente.
Principais riscos: Desafios macroeconómicos; Riscos cambiais cruzados; Atua em um mercado altamente competitivo.
Sistemas Ferroviários Titagarh
Preço-alvo: 1.510 rúpias
A JV (47:53) com Ramkrishna Forgings está no caminho certo. O investimento global a ser incorrido é de Rs 1.800 cr, em duas fases. A capacidade total que está sendo criada pela JV é de cerca de 2.00.000 rodas. Destes, a JV tem um contrato de longo prazo com as ferrovias por 20 anos para fornecer 80.000 rodas por ano. O saldo (1.20.000) será consumido cativamente ou será fornecido para atender às necessidades do mercado.
Livro de pedidos: A carteira total de pedidos em junho de 24 consiste em pedidos de 23.000 vagões e 1.592 ônibus Metro e Vande Bharat. A carteira de pedidos em 30 de junho de 24 era de Rs. 14.117 cr, o que representa 3,7x das vendas do ano fiscal de 24.
Avaliação razoável: Ao preço atual, a ação está sendo negociada a um múltiplo P/E do ano fiscal de 25E/26E de 43,7x/31,6x de sua estimativa de ganhos de consenso da Bloomberg. A empresa está bem posicionada para alavancar perspectivas de crescimento saudável apoiadas por (a) procura crescente, (b) oportunidades atraentes na cadeia de valor ferroviário, (c) gastos mais elevados em infra-estruturas e (d) apoio político.
Principais riscos: Qualquer desaceleração no investimento ferroviário; Altamente dependente das ferrovias indianas; Maior intensidade competitiva etc.
PG Eletroplasto
Preço-alvo: Rs 735
Relacionamentos fortes com os clientes: A PGEL é fornecedora de marcas líderes como Voltas, Daikin, Blue Star, Carrier, Voltas Beko, Whirlpool, bem como de varejistas como Croma e Reliance Digital. Sua base de clientes em RACs aumentou de 12 no ano fiscal de 22 para 30 no ano fiscal de 24, reduzindo significativamente a concentração de clientes.
Avaliação apoiada por elevado crescimento: Ao preço atual, a ação está sendo negociada a P/E FY25E/FY26E de 75,5x/59,7x, respectivamente. É provável que as avaliações premium se mantenham, dada a fase de elevado crescimento da empresa, a potencial expansão para outras categorias, como hardware de TI, e os benefícios da integração retroativa.
Principais riscos: Declínio na demanda dos consumidores por ACs, maior internalização por OEMs; Interrupções na cadeia de abastecimento.
Arvind Modas
Preço-alvo: Rs 725
A empresa começou a se concentrar em suas cinco marcas principais para tornar cada uma delas acima de Rs 1.000 cr NSV (valor líquido de venda) em um futuro próximo, excluindo a US Polo Assn. que já é Rs 2.000 cr+ NSV. Além disso, a empresa se concentrará mais na expansão das lojas de varejo e aumentará sua participação no varejo para 50% até o ano fiscal de 27, de 44% em junho de 25. A AFL também está se diversificando em categorias adjacentes, como roupas infantis, calçados, roupas femininas, roupas íntimas e acessórios, alavancando seu forte valor de marca.
Desempenho saudável no 1QFY25: AFL reportou um crescimento anual de 10,2%/24,7% em sua receita/EBITDA em Rs 955 cr/Rs 116 cr, respectivamente, no 1TAF25 e relatou lucro líquido de Rs 14 cr vs. O crescimento do LTL (like-to-like) no varejo foi de 1,5%. Nas categorias adjacentes, o negócio de moda feminina registou um crescimento de dois dígitos. A margem EBITDA melhorou 100 bps face ao período homólogo, para 12%, através de margens brutas mais elevadas e de um forte controlo de custos.
Avaliação razoável: No preço atual, as ações são negociadas no PE de consenso da Bloomberg para o ano fiscal 25E/26E de 62,7x/37,3x, respectivamente.
Principais riscos: Ambiente de demanda fraca; Competição intensa; Incapacidade de renovar a licença da marca
Kilburn Engenharia
Preço-alvo: Rs 532
A carteira de pedidos de Rs 371 cr fornece viabilidade de receita saudável: A empresa em junho de 24 tinha uma carteira de pedidos consolidada pendente de Rs 371 cr, que representa 1,1x de suas vendas no ano fiscal de 24. O pipeline geral de consulta de pedidos é de Rs 2.000 cr e Kilburn tem uma taxa de acerto de 25%. A administração orientou-se a atingir uma receita consolidada de Rs 500 cr no ano fiscal de 25, juntamente com uma margem EBITDA de mais de 20%. Espera-se que o crescimento orgânico para os próximos 3-5 anos seja de 20-25% CAGR.
Avaliação: Para o ano fiscal 24-26E, esperamos que a receita/EBITDA/PAT cresça a um CAGR de 36,9%/27,2%/35,4%, respectivamente, para Rs 617,8 cr/Rs 123,6 cr/Rs 92,7 cr, respectivamente. Na CMP, as ações estão sendo negociadas a um múltiplo PE de 30,4x/24,3x de seus ganhos do ano fiscal de 25/26e, respectivamente.
Principais riscos: Tensão geopolítica; Desaceleração no setor manufatureiro; Preços voláteis das matérias-primas
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