Pergerakan harga baru-baru ini menunjukkan bahwa Ethereum telah tertinggal secara signifikan, karena Bitcoin telah memperoleh keuntungan harga terbesar dibandingkan ekosistem altcoin dalam sejarah baru-baru ini.
Bitcoin sekitar $1 triliun lebih tinggi dari Ethereum, yang telah jatuh ke level terendah sejak awal tahun 2021.
Bitcoin diperdagangkan sekitar $68,000 pada hari Senin, dengan nilai pasar $1.34 triliun, menurut data dari Binance.
Altcoin terkemuka, di sisi lain, memiliki kapitalisasi pasar sekitar $300 miliar.
Hal ini menempatkan rasio ETH/BTC pada titik terendah hanya 0,037, terakhir terlihat pada April 2021, menyusul kenaikan pesat Ethereum selama 12 bulan sebelumnya. Ethereum menunjukkan pola harga yang mirip dengan altcoin besar lainnya selama pasar bullish sebelumnya: nilainya meningkat ketika Bitcoin naik.
Pertumbuhan permintaan institusional yang lebih lambat terhadap Ethereum dibandingkan dengan Bitcoin merupakan faktor penting yang berkontribusi terhadap kesenjangan kinerja yang terus berlanjut ini. Peluncuran ETF spot Ethereum pada Juli 2024 memicu respons beragam dan tidak mengubah tren musim panas secara signifikan.
Menurut laporan penelitian Kaiko, minat terbuka terhadap CME Bitcoin berjangka, yang berfungsi sebagai proxy untuk kepentingan institusional, baru-baru ini mencapai titik tertinggi sepanjang masa. Sebaliknya, open interest pada kontrak berjangka Ether di CME relatif kecil yaitu 7.300 kontrak ($970 juta). Ini menyiratkan bahwa pasar kurang berkembang dan minat institusional terhadap Ethereum berjangka jauh lebih rendah.
Platform kontrak pintar terkemuka kehilangan lebih dari setengah nilainya dibandingkan Bitcoin setelah peningkatan Penggabungan Ethereum yang telah lama ditunggu-tunggu pada bulan September 2022, bahkan ketika seluruh pasar mata uang kripto kemudian meningkat nilainya dalam dolar AS.
Bitcoin telah menjadi pusat dari beberapa katalis mata uang kripto yang paling bullish selama dua tahun terakhir. Ketika beberapa bank AS bangkrut pada Maret 2023, investor berbondong-bondong beralih ke Bitcoin karena reputasinya sebagai “emas digital”. Kemudian, seiring dengan meningkatnya antisipasi atas persetujuan ETF spot Bitcoin, harga Bitcoin naik selama beberapa bulan. Tren ini berlanjut hingga tahun 2024, menyusul kesuksesan besar ETF.
Sejak diluncurkan pada bulan Juli, ETF spot Ethereum telah mengalami arus bersih negatif karena kerugian dari Grayscale Ethereum Trust, berbeda dengan ETF Bitcoin, yang telah menyerap hampir $20 miliar arus bersih sejak debutnya.
Meskipun hasilnya buruk, para pendukung Ethereum online tetap teguh. Anthony Sassal, seorang instruktur Ethereum, menyatakan bahwa solusi Layer 2 Ethereum menghilangkan rumor bahwa jaringan itu mahal dan lambat, menyatakan bahwa pendukung saat ini bukan hanya “penganut.”
Pedagang lebih memilih aset digital dengan beta yang lebih tinggi, sebagian karena kinerja ETH yang buruk pasca-merger dan meningkatnya persaingan dari “pembunuh ETH” seperti Solana. Investor juga dapat memperoleh eksposur terhadap Ethereum melalui berbagai solusi Lapisan 2 yang dibangun di jaringannya, yang memiliki kinerja jauh lebih baik daripada altcoin terkemuka.
Meskipun Bitcoin adalah mata uang kripto paling populer, ETH dapat memperoleh manfaat dari pemilu AS mendatang dengan mengurangi risiko peraturan. Selain itu, ekosistem Ethereum terus berkembang, yang dapat berdampak pada proposisi nilai dan adopsinya di masa depan.
